财政政策的局限性有:
1) 时滞性:财政政策的时滞性体现在三个方面：认知滞后、行动滞后和影响滞后。认知滞后(Recognition Lag)是指政策制定者无法完全掌握当前的经济运行状态，因此需要等到数月过后才能意识到经济放缓或过热。行动滞后(Action Lag)是指由于新的财政政策需要经过一系列的前期讨论和筹备过程，从认识到问题到真正实施政策可能会存在数月的滞后。影响滞后(Impact Lag) 是指从政策实施到对经济体产生影响也需要一段时间反应。
2) 政府很难同时兼顾失业率和通货膨胀。当政府实施扩张的财政政策降低失业率时会进一步推高物价水平，引发通货膨胀;当政府实施紧缩的财政政策降低通货膨率时，失业率会进一步恶化。
3) 当政府赤字水平较高时，采取扩张的财政政策会进一步提高政府的债务水平，导致国债的融资成本上升。
4) 财政政策有效的前提是知道当前的充分就业产出水平，而这一数据通常很难准确衡量。当经济体已经处于充分就业的产出水平时，扩张的财政政策无法影响实体经济，只会进一步推高物价水平，引发通货膨胀。
5) 如果造成通胀的原因是在于供给不足而非总需求引起的，自主性财政政策无法有效改善总供给，最终只能导致通胀的进一步上升。
6) 扩张的财政政策会挤出私人部门的投资。