(4)反稀释的问题(antidilutive)(★★)
某些可转换证券可能具有反稀释性(将其包含在计算中将导致每股收益高于公司的基本每股收益)。根据IFRS 和 US GAAP规定，稀释每股收益始终小于或等于基本每股收益，如果出现稀释每股收益大于基本每股收益，则稀释的每股收益按等于基本每股收益处理。
反稀释每股收益在理论上存在，在实践当中不会出现。
行权是双方的零和游戏，一方盈利则另一方必然亏损。可转债持有人(可转换优先股，认股权)行权如果有利可图才会行权，那么此时公司利益会受损，稀释每股收益会下降。除非可转债持有人(可转换优先股，认股权)行权导致了亏损(而理性投资者是不会行权的)，此时公司获益，稀释每股收益才会增加。