1.1投资策略声明书(Investment policy statement, IPS)(★★)
投资策略声明书(IPS)是投资规划的起点，对组合构建起战略指导作用。IPS是投资经理与客户共同协商Collaborative effort)确定的书面文件。
制定IPS首先需了解客户，基于客户的风险偏好，确定最优配置方案，这样的投资行为才能最大可能的满足客户的需求(Achieve investment success)。虽然制定IPS是为实现客户的财务目标，但IPS并不能确保目标一定能够实现。此外，IPS 需设定业绩比较基准(Benchmark)，用来衡量投资经理业绩，例如当年投资经理股票组合的收益是30%，但当年的市场指数(基准)上涨了40%，所以投资经理的业绩并不好。一般监管部门(Regulation)要求制定IPS，明确权责，保护双方利益。IPS框架内容如下:
●IPS具有固定的框架，内容需要依据客户的财务状况撰写。
●介绍Introduction。介绍客户基本情况。
●制定目的Statement of Purpose。
●责任与 义务Statement of Duties and Responsibilities 。
●步骤Procedures。应对特殊状况采取的步骤。
●投资目标Investment Objectives。客户期望达成的目标。
●投资限制条件Investment Constraints。限制投资达成目标的约束。
●投资指导方针Investment Guidelines。明确IPS执行方式(是否允许使用杠杆、衍生品等)、明确具体资产配置(是否禁止投资某类资产)。
●评估与审查Evaluation and Review。 反馈投资结果
●附录Appendices。 包括战略性资产配置(Strategic Asset Allocation) 和资产权重再平衡(Rebalancing Policy)。
例题1:下列哪项不属于IPS附录:
A 权重再平衡
B 战略资产配置
C 责任与义务声明
答案: C
解析: IPS 附录包括战略性资产配置和权重再平衡方式。