--
--
--
2 利率平价理论
2.1 利率平价理论的基本概念
利率平价理论研究了远期汇率、即期汇率和利率之间的关系。
利率平价理论(Interest Rate Parity)认为两国之间的利率只要不相同，投资者即可利用套汇或套利等方式赚取价差,两国货币间的汇率将因此种套利行为而产生波动，直到套利的空间消失为止。依据利率平价理论，两国间利率的差距会影响两国远期汇率与即期汇率的差价。二者维持均衡时，远期汇率与即期汇率的差距应与两国利率的差距相等，否则将会有无风险套利机会存在，而套利行为又会使其恢复到均衡的状态。
利率平价理论可以用下列公式表示:(★★★★★)
其中F表示远期汇率，S表示即期汇率，rDC表示本国无风险利率，rFC表示外国无风险利率。
假设有1单位的本币DC可以用于投资，投资的方式有两种:
第一种，将1单位本币以本国无风险利率rDC进行投资，一年之后，投资者可以获得(1+rDC)单位本币。
第二种,在期初时先将1单位本币以即期汇率S(DC/FC)兑换为单位外币，即1DC=
FC,同时进入一个远期合约锁定未来一年之后的远期汇率F(DC/FC),
即一年之后1单位FC可以兑换成F单位DC,1FC=F DC.将 单位外币以外国无风险利率r进行投资，一年之后投资者可以获得 x(1+rFC)单位外币。之后再将这些外币兑换为本币，可以兑换得到 
x(1+rFC)单位本币。
若(1+ rDC) ≠ x (1+rFC)，则意味着两种投资方式的收益率不一样，市场上存在套利机会，投资者会进行套利直到恢复均衡状态，最终两种投资方式的收益又趋于一致。