2.外部融资:金融中介机构(Financial Intermediaries)(★★)

金融中介机构也是最常见的融资途径之一。金融中介机构可以分为两大类:银行和非银行金融机构。其中短期银行信贷主要包括三大类型:

(1)无承诺银行信贷(uncommitted bank lines of credit):银行给予公司的非正式信贷额度承诺，银行不收取承诺费(Commitment Fee)。当未来公司向银行申请贷款时，如果宏观经济或公司基本面发生了重大变化，银行基于公司当前的状况有可能拒绝借款。无承诺银行信贷的主要吸引力在于除利息外，不需要公司支付任何其他费用。

(2)承诺信贷额度(Committed(regular)Line of Credit):有效期限通常为364 天，银行与公司履行正式手续，银行承诺将来以一定利率向公司提供一定额度的贷款。银行通常要收取一定的承诺费(Commitment Fee)。当未来公司向银行申请贷款时，银行必须借款给公司。此类常规信贷通常没有抵押，可以提前偿还，且提前还款不受惩罚。借款利率可以协商，最常见的利率设定是银行基准利惠或货币市场利率加上利差。利差取决于公司的信用，即公司准时偿还贷款的意愿和能力，也代表着公司承受现金流短缺的能力。

(3)循环信贷额度(Revolving credit agreements/Revolvers/Operating lines Of credit):循环信贷额度是一种灵活性很大的银行融资方式，是银行对公司做出的一项正式承诺，同意在一定期限内(通常是3-5年)内提供一定额度的贷款。企业可随时提取使用，也可以提前归还。

除此之外，从非银行金融机构融资的渠道主要包括:

(1)抵押贷款(Secured/Asset-based loans。抵押贷款是指借款人需要提供抵押资产的贷款,抵押的资产可以是固定资产，也可以是高质量的应收账款和存货。当公司以应收账款作为抵押品进行借款时，该种融资方式称之为应收账款出借(Assignment of Accounts Receivable。公司可以将其应收账款卖给从事资产证券化的特殊目的实体(SPV)，由SPV以应收账款为抵押发行资产支持证券。在应收账款出借方式下，借款公司保留已出借应收账款的所有权并承担所有权风险。公司也可以把应收账款折价卖给保理公司或银行获得短期融资，该种融资方式称之为保理(Factoring Arrangement)。在保理融资方式下，保理公司或银行负责收款并承担信用风险。折价程度取决于应收账款的质量和收款成本。

(2)网络借款或非银行机构(Web-based lenders and non-bank lenders)。网络借款通常是基于互联网的小额借款，小公司由于较难从银行处获得贷款，通常采取这种方式。非银行机构与银行的最主要区别是在于，银行通常既吸收存款又发放贷款，但非银机构往往只能发放贷款，不能吸收存款。