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CFA定量之永续年金知识点解析
5.2.4永续年金
永续年金是在无穷长的时间内，按期支付固定金额的金融产品。因此，永续年金就是一个永久的年金。英国永续公债（Britishconsul bonds）和优先股（preferred stock）都是永续年金，因为这些工具承诺永远的支付固定的利息或者股利。由于永续年金无固定到期期限，通常不计算永续年金的终值。永续年金的现值计算公式为：
其中PMT表示每期期末收到的现金流，I/Y表示每一期的利率。
假设优先股股息为每股￥10，每年永续支付，优先股股东要求回报率为8%，优先股的价格则为￥125（PV=￥10/8%）。
5.2.5计算器使用中的符号问题
一只债券在每年年末支付60欧元的利息，而且在4年到期后支付面值1000 欧元。如果贴现率为8%，该债券价格为多少？
题目明确给出了4个值，计算结果为：N=4；PMT=60；I/Y=8；FV=1000；CPT PV=-933.76
注意PMT和FV的符号相同，因为两笔现金流都是投资者收到的现金，是现金流入，所以是正号：计算所得的PV的符号同PMT和FV相反，表示期初投资者支出的现金，是流出，所以是负号。
如果将上题改为一只债券现在的价格是933.76欧元，4年到期后将支付面值1000欧元。如果贴现率为8%，该债券的息票率是多少？
在使用计算器时，要注意PV和FV输入数据的符号，PV=-933.76；FV=1000；N=4;I/Y=8;CPTPMT=60.