CFA一级之利率的组成部分知识点解析
1.3利率的组成部分
市场上能够观测到的利率通常为名义利率（Nominal interest rate）。名义利率是尚未调整通货膨胀变化的利率。当名义利率剔除通货膨胀的部分则为实际利率(Real interest rate)。
名义的要求回报率可划分为名义无风险利率和风险溢价，利率的组成部分如下图。
要求回报率（Required interest rate）的公式如下。
要求回报率=名义无风险利率+风险溢价（Risk Preminm）
=名义无风险利率（Nominal risk-free rate）+违约风险溢价（Default RP）+流动性风险溢价（Liquidity RP）+期限风险溢价（Maturity RP）
（1）名义无风险利率（nominal risk-free rate）
名义无风险利率是指投资一个项目不承担任何信用风险带来的收益，通常用美国3个月的国库券利率（US Treasury bill，T-bill）来衡量。美国国库券交易量大，交易成本低，同时由美国政府信用作为支持，因此可将其利率看成无风险利率。
名义无风险利率包括了实际无风险利率和预期通货膨胀率，计算公式如下。
名义无风险利率（nominal risk-free rate）=实际无风险利率（real risk-free rate）+预期通货膨胀率（expected inflation rate）
实际无风险利率又称真实无风险收益率，是指无风险证券在预期通货膨胀为零时的利率。实际无风险利率体现了个人对当期消费和将来消费的偏好。
预期通货膨胀率反映实际购买力（purchasing power）的变化。
（2）风险溢价（Risk premium）
风险滥价是投资者对承担风险的补偿，包括违约风险、流动性风险和期限风险等。投资者承担的风险越高，要求的收益补偿也就越高。
