5集合投资工具(Pooled investment)
集合投资是由专业投资机构汇集资金、管理投资。集合投资工具主要包括共同基金、基金专户理财、交易所交易基金、对冲基金、私募股权等。
5.1 共同基金
共同基金是由投资公司管理，公开募集资金，投资各类有价证券。投资者通过认购份额按比例分配收益( Pro-rata claim)。
根据交易形式不同分类:开放式基金和封闭式基金
5.1.1根据交易方式，共同基金可分为开放式基金(open-end fund)和封闭式基金(closed-end fund)(★★★★)
开放式基金投资规模不固定，存续期间可每日申购赎回基金份额，由于面临随时赎回压力，需留存一定规模的现金做为准备金，所以开放式基金的投资受到一定程度的限制。赎回价格由基金资产净值(Net asset value, NAV)结算，公式如下:
封闭式基金有固定募集期，规模固定，一旦开始运作投资者不能向基金公司赎回，投资者只能在二级市场买卖基金份额，所以交易价格不但受基金资产净值影响，还受市场供需的影响。因此，封闭式基金会出现市场价格与净值不等情况，即折价或溢价，常见的是折价现象。
5.1.2 根据是否支付销售费用，共同基金可分为无费用基金(No-load fund)和费用基金(Load funds)(★)
无费用基金指无申购费和赎回费，只需根据基金净资产收取年费。费用基金收取申购费、赎回费、年费。由于费用较高，费用基金数量及重要性都呈现下降趋势。
5.1.3根据资产投资对象不同分类(★)
根据资产投资对象不同，可划分为货币市场基金、债券型共同基金、股票型共同基金和混合平衡型基金。
(1)货币市场基金(Money Market Mutual Funds, MMMFs)
货币市场基金投资于短期货币市场工具，如国库券(Treasury bills)、大额存单(Certificates of deposit)、 回购协议(Repurchase agreements)或商业 票据(Commercial paper)等，期投资对象到期短，常见1天至90天左右。该类基金变现能力强，购买限额低，资本安全性高。
(2)债券型基金(Bond Mutual Funds)
债券型基金投资于债券或优先股等固定收益类证券。投资者通过持有份额，按比例分配收益，债券基金期限长，常见1年至30年左右。市场利率变化会影响该基金收益，若市场利率.上调，债券价格下跌，收益下降;若市场利率下调，债券价格上涨，收益上升。总体上，债券型基金收益和风险低于股票型基金。
(3)股票型基金(Stock Mutual Funds)
股票型基金主要以股票为投资对象。股票基金风险较高，预期收益也高，追求长期资本增值。