流动性(Liquidity)指的是公司短期偿债的能力。资产的流动性可以从两个维度进行评估:

*资产的类别

*资产转化为现金的速度

流动性管理(Liquidity management)指的是公司以最低成本产生现金的能力。大多数情况下，流动性和短期资产、负债相关联，但是诸如流通证券这类更长期限的资产，也能转化成现金以提供流动性。

1. 流动性来源(★★★★★)

公司流动性的来源有两种:主要流动性来源(Primary Sources of Liquidity)和次要流动性来源(Secondary Sources of Liquidity)

主要流动性来源(Primary Sources of Liquidity)是公司正常运营获得的现金流来源，这类流动性来源通常获取成本较低。主要流动性来源包含公司的自由现金流(Free cash flow)、账面现金(Ready Cash Balances)短期融资安排(Short-term Funds)和现金管理(Cash Flow Management)。

次要流动性来源(Secondary Sources ofLiquidity)是公司非正常运营获得的现金流来源，通常获取成本极高，会影响到公司的正常经营和财务状况。次要流动性来源包含三项:

*债务重组(Negotiating Debt Contracts);

*清算资产(Liquidating Assets)，主要包括贱卖固定资产和存货:

*申请破产保护和资产重组(Filing for Bankruptcy Protection and

Reorganization)。

当公司用到了上述的次要流动性来源，往往意味着公司已经不能维持正常运营。

2. 影响流动性的因素(★★★★★)

公司的现金交易通常对公司的流动性有重大影响。现金交易对流动性的影响分为两类:“拖动”影响(Dragon Liquidity)和“拉动”影响(Pull on Liquidity)。

“拖动”影响(Dragon Liquidity)是指由于现金流入速度延迟造成公司资金数量减少。“拖动”影响主要涉及到资产项，可以记忆为 drag 中的 a代表 asset，主要包含:不能及时收回的应收账款(Uncollected Receivables)、不能出售的作废存货(Obsolete Inventory)、紧缩的信用政策(Tight Credit)导致不能及时借到款。这些都会降低企业日常经营活动中可用资金的数量。

“拉动”影响(Pull on Liquidity)是指由于现金流出速度加快或商业信用的受限造成公司流动性变差。“拉动”影响主要涉及到负债项，可以记忆为pull 中的1代表 liability，主要包含供应商要求提前支付货款Making Payments Early)或减少商业信用额度(Reduced Credit Limits)、银行降低公司贷款额度(Limits on Short-term Lines of Credit)等。