1 债券的基本特征
债券(Bond)是债券发行人(Issuer)为筹集资金，按照法定程序发行并向债券持有人(Bondholder)承诺于指定日期还本付息的有价证券。债券代表的是债券发行人和债券持有人之间的债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定收益证券(Fixed-Income Securities)的一种。债券具有五个基本要素:发行人、到期时间、面值、票息和计价币种。
1.1 发行人(Issuer)(★)
债券的发行人即通过发行债券筹资资金的主体，债券的发行人在未来有向债券持有人还本付息的义务。债券的发行主体可以分为下列几种类型:
(1)超国家组织(Supranational Organizations)，如世界银行(World Bank)、国际货币基金组织MF)。
(2)主权国家政府(Sovereign/National Govemments)，由主权政府发行的债券，如中国国债、美国国债、日本国债等。
(3)非主权国家政府(Non-sovereign/Local Govenments)，即地方政府发行的债券，如美国明尼苏达州政府发行的债券。
(4)准政府机构(Quasi-government Entities)，即由政府所属机构或与政府有直接关系的企业发行的债券，如铁道部发行的铁路建设债券。这些与政府有关的机构或政府资助企业通常具有某些社会功能，其发行的债券有中央政府的担保，因此信用风险非常小。美国主要的准政府机构债只包括3家:
*Fannie Mae (Federal Mortgage Association，1938)；
*1960 年代分拆出 Ginnie Mae (Government National Mortgage Association)，Ginnie Mae 做传统业务，Fannie Mae 做创新业务；
*Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation，1970)。
(5)公司(Companies)。公司包含金融机构如银行、保险公司和非金融机构。
1.2 到期时间(Maturity)(★)
债券的到期时间(Maturity Date)是指从发行债券日开始到偿还完债券所有本金为止所对应的时段。剩余时间(Tenor)是指债券剩余的到期时间。例如，一个10年期的债券，在发行了4年之后，剩余时间为6年。
基于债券的到期时间(Maturity Date)可以将债券分成三种类型:
(1)货币市场证券Money Market Securities)
指到期时间小于等于一年的债券，如短期国库券、商业票据等。
(2)资本市场证券(Capital Market Securities
指到期时间大于一年的债券，如长期国债。
(3)永续债券(Perpetual Bonds)
指没有固定到期时间的债券，理论上可以永续存在。发行人没有还本义务，债券持有人能按期取得利息。
1.3债券面值(Par Value)(★)
债券的面值(Par Value/Principal/Face Value/Nominal Value/Redemption Value/Maturity Value)指的是发行人在债券到期后应偿还给债券持有人的本金。
债券一经发行，其面值通常是固定的。债券的交易价格和面值并不一定相同。我们在给债券报价的时候通常是基于债券面值的百分比进行报价。例如，某一个债券的面值为 1000，其报价为 95，95 意味着该债券的价格为面值的 95%，即债券价格等于1000x95%=950。
基于债券发行价格和面值的关系可以把债券分成三种类型:
*折价发行的债券Discount Bond:即债券发行价格小于面值
*平价发行的债券(Par Bond):即债券发行价格等于面值
*溢价发行的债券(Premium Bond):即债券发行价格大于面值